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　　结论

　　月度中观产业数据显示经济总体保持平稳。社会用电量同比增速显著。工程机械销售增速提升，未来前景向好。车市逐步回稳，新能源汽车销量有望回升。中药价格稳中有升，医药产业较为看好。

　　要点

　　上游：美元加息后走软，人民币汇率稳定；原油价格连续大跌； 有色价格涨跌互现；煤炭价格保持平稳；社会用电量同比增速显著。

　　中游：BDI有所下滑，CFFI止跌反弹；铁矿石价格存在反弹潜力，钢材市场稳中趋弱；房地产销量下降，价格上涨；工程机械销售增速提升，未来前景向好。

　　下游：猪肉价格维持低位，粮食价格稳定；3月家电销量涨跌互现落；车市逐步回稳，新能源汽车销量有望回升；换季导致柯桥指数继续攀升，纺织行业持续升温；维生素价格略有下跌，中药价格稳中有升。

　　1上游能源价格强势

　　1.1 加息后美元走软，人民币汇率稳定

　　美国经济复苏较好，虽非农不及预期，但整体有加息基础。

　　3月加息后美元走软，美元指数4月26日下滑至98.9780.

　　人民币当前处于“稳汇率”期间，预计上半年保持在7上方。

　　1.2 国际原油价格连续大跌

　　进入四月以来，国际石油价格先涨后跌，4月中下旬国际油价连续阴跌后出现两次大跌，直接把前期较高的上调幅度蚕食鲸吞殆尽。4月20日，美国WTI原油6月期货涨0.27%，报50.71美元/桶。布伦特原油6月期货涨0.06%，报52.99美元/桶。

　　因美国EIA汽油库存意外大增及美国原油产量仍处于纪录高位，加剧了市场对原油供给过剩的忧虑情绪。而OPEC秘书长巴尔金都对OPEC减产成效予以肯定的言论，及市场对减产协议有望被延长的预期则助推油价低位小幅反弹。

　　1.3 有色价格涨跌互现

　　LME三个月铜、铝、镍价格涨跌互现。截止至4月24日，三个月铜价格报收5644美元/吨、三个月期镍和铝的价格分别为9350美元/吨以及1933.5美元/吨，其中三个月铜较上周上涨0.2%，三个月镍和三个月铝分别较上周下跌1.16%和0.31%.

　　1.4 煤炭价格保持平稳

　　4月21日中国煤炭价格指数为158.4，较上周微跌0.31%，近期煤炭指数基本保持平稳。秦皇岛煤炭库存开始呈现上周趋势，截止至4月25日，为521.50万吨，较上周上涨4%。截止至4月19日，环渤海动力煤指数为599，较上周下跌4点，周环比跌幅为0.006%。

　　1.5 社会用电量同比增速显著

　　3月份全社会用电量增速同比提高，第二、三产业用电保持较快增长。全社会用电量5138亿千瓦时，同比增长7.9%。分产业看，第一产业用电量71亿千瓦时，同比增长6.7%；第二产业用电量3684亿千瓦时，增长9.1%；第三产业用电量669亿千瓦时，增长8.8%；

　　一季度整体来看，全社会用电量同比增长6.9%，增速较去年同期回升3.7个百分点。其中，第一产业产和二产用电量同比增长10.1%和7.6%，增速分别回升2.3和7.4个百分点；第三产业和居民生活用电量同比增长7.8%和2.8%，增速分别回落3.2和8个百分点。

　　2中游行业有所回暖

　　2.1 BDI有所下滑，CFFI止跌反弹

　　4月中下旬以来，波罗的海干散货指数呈现下滑趋势，至4月24日BDI指数位为1170，较上月下跌2.17%。

　　中国出口集装箱运价指数自三月末开始止跌反弹。截止至4月21日CCFI指数为806.53点，周环比涨幅为0.44%。

　　2.2 铁矿石价格存在反弹潜力，钢材市场稳中趋弱

　　4月20日，中国铁矿石价格指数(CIOPI)231.39点，环比上升5.80点，升幅为2.57%。普氏铁矿石指数(IODEX)66.55点，环比下跌1.35点，跌幅为1.99%。

　　近期国内铁矿石期货下跌幅度过大，而当前的市场供需格局并未发生根本性逆转，利空因素存在过度解读之嫌。随着5月临近，南方天气将转为晴朗，有利于基建开工，提升消费。因此，铁矿石价格存在进一步反弹的动力。

　　截止4月20日，全国24个主要市场螺纹钢20mm HRB400E平均价格3396元/吨，较上个交易日价格下跌6/吨。全国24个主要市场4.75mm 热轧板卷平均价格3056元/吨，较上个交易日下跌13元/吨。全国23个主要市场14-20mm 普中板平均价格3270元/吨，较上个交易日下跌28元/吨。全国23个主要市场1.0mm 冷轧板卷平均价格3716元/吨，较上个交易日价格下跌7元/吨。

　　近日商品期货成交额大幅增加，期货市场成交活跃度上升。资金流入农产品板块，流出金属和能化板块，股指期货下跌，成交活跃度微升。另一方面，市场资金、库存压力没有明显缓解，商家仍以积极出货为主。综合预计，近期国内市场价格或继续稳中趋弱运行。

　　2.3 水泥价格稳中有升

　　1-3月份，全国房地产开发投资19292亿元，同比名义增长9.1%，增速比1-2月份提高0.2个百分点。1-3月房屋新开工面积31560万平方米，增长11.6%，增速提高1.2个百分点。1-3月基础建设开发增速有所回升，单月完成额为13,460.89亿元，同比增长16.77%。

　　截止至4月24日，中国水泥价格指数(CEMPI)为109.01，周环比涨幅0.1%，基本保持平稳。分地域来看，东北市场工程开工逐渐增加，部分市场需求恢复相对加快，整体基本达到五成左右，水泥价格整体有所上涨；华北地区上周大稳小动，整体需求较月初有所增长，水泥价格整体有所上涨；西北地区总体运行平稳，整体水泥价格仍呈现上涨趋势；华东地区水泥价格进入2017年第三轮上涨期，各地库存依旧有紧张的情况，但长三角部分上调暂未全数落实，整体水泥价格呈上涨态势；中南地区水泥价格涨跌互现，两广及河南市场波动较为明显，两湖地区行情以平稳为主，整体水泥价格保持平稳；西南地区阴雨增多，川渝局部市场价格趋弱，云贵地区报价上涨，整体水泥价格保持平稳。

　　未来预计由于熟料价格上调以及市场需求恢复加快，水泥价格整体将继续呈现上涨态势。

　　目前主要厂家高端品牌P.O42.5散装主流地销出厂价为230-410元/吨。

　　2.4 房地产销量有所回暖

　　1月受农历春节和房地产调控政策的影响，成交量总体较为清淡，但价格基本维持了上涨的趋势。前期热点的城市开始降温，部分三四线城市较为活跃，这一方面是因为政府加大了调控力度，另一方面也出于三四线城市要解决去库存的问题。

　　1月中国百城(新建)住宅平均价格上涨至13105元/平米，同比上涨18.86%，环比上涨0.54%。

　　从销售方面来看，3月楼市较上月大幅回升，但同比来看仍不如去年。30大中城市成交套数从上月的105261套上升到192743套，升幅为83.1%。一线城市成交量大幅上升，成交套数升幅超过77.9%；二线城市成交套数升为78.1%；三线城市成交套数升幅为94.3%。

　　2.5 工程机械销售增速提升，未来前景向好

　　2016年下半年，工程机械行业销售有了恢复性增长，止住了连续亏损的局面，开始企稳回升，以挖掘机为代表的工程机械销量触底反弹。推动工程机械行业的PPP今年仍将持续发力，为工程机械行业带来机遇。

　　3月挖掘机销量同比增56.2%，一季度挖掘机销量同比增98.87%。从绝对值来看，今年一季度挖掘机销量已接近2012年水平。

　　当前行情仍在持续推进，基建利好正向工程机械传导，推动工程机械多品种销量增长。在设施联通原则的指导下，现阶段“一带一路”以海外与中西部基建为主，随着“一带一路”区域承包工程数的快速增长及雄安新区带来的良好前景，预计未来一段时间海外工程机械订单和我国中西部订单将大幅增加。

　　3下游结构调整

　　3.1 猪肉价格维持低位，食品价格稳定

　　近期，生猪价格连续下跌。截止2021-03-08，生猪出场价15.60元/公斤，环比上周降幅4.88%。

　　农业部3月份400个监测点生猪存栏数据显示，2017年3月份我国生猪存栏量较上月增长1%，比去年同期减少1.2%，能繁母猪存栏量与上月持平，比去年同期减少1.6%。4月中上旬，市场在传言环绕下稳中震荡运行，尽管部分省级储备玉米拍卖、港口企业反应异常依旧扰乱贸易商心态，部分涨势良好区域价格逐渐趋稳发展，玉米价格涨势放缓，但依旧处于上涨行情中。

　　3.2 3月家电销量涨跌互现

　　2017年3月电冰箱和洗衣机的产量仍呈现增长态势，同比增长速度分别为14.1%和5.1%，其中洗衣机产量增速较去年12月有所下滑。彩电销量呈下滑趋势，同比下降5.4%。

　　3.3 车市逐步向好，新能源汽车销量有望回升

　　乘联会消息，3月前两周汽车零售、批发逐步回稳。随着新补贴政策的落地，新能源汽车在经历了1月的销量骤降后，2月销量有所回升，达到1.8万辆，环比增长145%，同比增长30.3%。但由于1月份断崖式下跌，1至2月新能源汽车产销合计仍同比下滑。据中汽协发布的数据显示，1至2月累计生产25213辆，同比下降33.5%；累计销售24781辆，同比下降30.5%。

　　政策方面，3月1日，工信部第二批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》落地，预计将拉动新能源产销快速恢复。

　　3.4 产出增加销售不足，柯桥指数环比下跌

　　入冬以来纺织行业回温明显。12月柯桥纺织总景气指数高达1565.34，环比上升4.71%，同比涨幅13.08%。因内需市场持续增长，冬春订单环比增加，外贸订单继续攀升，销售环比推升景气指数上涨。但因农历年终因素和春节长假，企业市场经营户多以收账为主，赊账发货下降，预计接下来纺织行业总体振荡下跌。

　　2017年3月份柯桥总景气指数收于1,529.75点，较今年2月上涨3.06%，同比上涨14.28%。

　　3月份，市场营销逐步走畅，面料行情逐日上行，春市销售环比增长，企业总生产景气指数收于1728.99点，环比上涨0.26%。企业生产订单环比增长，部分纺织企业产销两旺。

　　今年4月，预计纺织行业总体产销小幅增长，轻纺产品营销将呈现环比小升态势，将拉动4月份景气指数小幅攀升。

　　3.5 维生素价格略有下跌，中药价格稳中有升

　　4月各类国产维生素价格略有下跌。维生素A、E、B12价格呈下跌态势，月环比跌幅分别为16.5%、14.3%、5.5%。维生素B1、K3价格与上月持平。截止至4月24日，国产维生素A、B1、B12、E、K3的价格分别为177.5元/千克、48元/千克、380元/千克、215元/千克、132.5元/千克。

　　中国成都中药材价格指数稳中有升，截止至4月24日，成都中药材价格指数为163.08，基本与上周持平。

　　4月21日，国家卫计委等部门发布《关于全面推开公立医院综合改革工作的通知》。2017年全国公立医院医疗费用平均增长幅度控制在10%以下，所有公立医院全部取消药品加成(中药饮片除外).由于中药饮片不受药占比指标影响，中药产业有望在国家大力发展中得到快速发展。

(责任编辑：DF010)